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Redditors, Ryan Cohen braucht Ihre Hilfe, um die GME-Aktie auf 500 US-Dollar zurückzuschicken

Im Jahr 2015 wurde die Financial Times scherzte dass RadioShack, eine marode stationäre Elektronikkette, erwägen sollte, Obstkörbe zu verkaufen oder ihre Geschäfte in Zumba-Studios umzuwandeln, um zu überleben. Der Einzelhändler hatte die Bedrohung durch den E-Commerce so lange ignoriert, dass nur wenige glaubten, er könne überleben. Zwei Jahre später, RadioShack war praktisch nicht mehr .

Ein Smartphone zeigt GameStop (GME) um 70% mit dem Reddit-Logo im Hintergrund an. Ein Smartphone zeigt GameStop (GME) um 70% mit dem Reddit-Logo im Hintergrund an.



Quelle: TY Lim / Shutterstock.com

Heute, GameStop (NYSE: GME ) Aktie befindet sich an einem ähnlichen Punkt. Seit den frühen 2010er Jahren hatten die Top-Chefs von GME den Einzelhändler wie Betrunkene an einer offenen Bar behandelt – und den Aktionären eine fürstliche Dividende (und Aktienoptionen) ausgezahlt und gleichzeitig die Reinvestitionen in alternde Geschäfte reduziert.



Aber dann geschah etwas: Eine Gruppe von Privatanlegern, die von Reddits Hedgefonds-Hatin r/WallStreetBets angetrieben wurde, beschloss, die GME-Aktie innerhalb weniger Wochen von 10 auf 480 US-Dollar zu erhöhen. Die Leute lieben GameStop immer noch!

Diese Liebe zu GameStop und Verachtung für die Wall Street ist eine ungewöhnliche Kombination. Das bedeutet, dass der Videospielhändler im Gegensatz zu RadioShack im Jahr 2015 immer noch eine Kampfchance hat. Zum Wohl von GameStop und seinen Aktionären müssen Reddit-Investoren die Revolution beenden, die sie begonnen haben. Und wenn doch, Redditors und Zäh (NYSE: ALLE )-Gründer Ryan Cohen kann GME-Aktien immer noch auf 500 US-Dollar zurückschicken.

GME-Aktie: Absichtlich in einen Graben getrieben

Jeder, der kürzlich einen GameStop-Store besucht hat, wird Ihnen dasselbe sagen: Sie sehen alt aus. Und das ist beabsichtigt. Seit über einem Jahrzehnt hat das Management von GameStop die Aktionäre auf Kosten des Unternehmens bereichert. Die Investitionsausgaben von GameStop, das Budget, das zur Aufrechterhaltung seiner Geschäfte verwendet wurde, erreichten 2011 mit fast 200 Millionen US-Dollar ihren Höhepunkt, bevor sie zugunsten höherer Dividenden und Aktienrückkäufe gekürzt wurden. Inzwischen sind die Geschäfte des Unternehmens immer älter geworden, und Entlassungen gehen unvermindert weiter .



Dennoch erlaubten die Aktionäre dem damaligen CEO J. Paul Raines, den Kurs beizubehalten. Warum? Es hat ihnen Geld gebracht. Kunden, Mitarbeiter und andere Stakeholder standen nicht im Vordergrund. Und nach mehreren gescheiterten Akquisitionen, darunter der Spieleentwickler Kongregate, entschied das Management von GameStop, dass Das Melken der Firma für Bargeld war eine bessere Wette .

Das blinde Bekenntnis des Unternehmens zur Mittelmäßigkeit erreichte beim Strategiemeeting im April 2020 einen Höhepunkt. Dort, GameStop-Management einen Plan skizziert den Kern zu optimieren und durch den Bau von Experimentallabors zum sozialen / kulturellen Zentrum für Spiele zu werden.

Mit anderen Worten, sie wollten mehr In-Store-Traffic steigern. Im Pandemiejahr. (Wie in aller Welt hat das Management zusammen 35 Millionen Dollar verdient?)

Wandel im Gange? Redditoren denken so.

All das begann sich im August 2020 zu ändern, als Chewy-Gründer Ryan Cohen 9 Millionen Aktien des Einzelhändlers kaufte. Er und zwei Mitarbeiter würden später im Januar 2021 in den Vorstand eintreten.

GameStop muss sich zu einem Technologieunternehmen entwickeln, das Spieler begeistert und außergewöhnliche digitale Erlebnisse bietet – und nicht ein Videospiel-Händler bleiben, der seine physische Präsenz überpriorisiert und über das Online-Ökosystem stolpert, sagte Mr. Cohen in einem öffentlichen Brief an den Vorstand .

Die Anleger waren begeistert und schickten Aktien auf einen ersten Lauf von 4 bis 40 US-Dollar. Herr Cohen sprach nicht nur über die Verbesserung des E-Commerce (eine Strategie, die vor 15 Jahren vielleicht funktioniert hat). Stattdessen sprach er von grundlegenden Veränderungen im Geschäft von GameStop, die einen neuen, wiederbelebten Spieler in der Welt schaffen könnten 180-Milliarden-Dollar-Spieleindustrie .

Veränderungen werden jedoch nicht ohne weiteres erfolgen. Und hier kommen Reddit-Investoren ins Spiel.

Bis heute besitzt Herr Cohen nur 13% des Unternehmens. Das reicht nicht aus, um das vorhandene Board von GameStop zu verdrängen; erst letztes Jahr hat der Vorstand einen anderen aktivistischen Investor abgewehrt mit großen Veränderungsplänen.

Um es klar zu sagen, es gibt nichts besonders schändliches am aktuellen CEO George Sherman oder seinem Team. (Redditors, bitte schickt ihm um 1 Uhr morgens keine Pizzen nach Hause) Ein rückläufiges Geschäft zu führen ist schon in guten Zeiten schwer und in Krisen fast unmöglich.

Aber um ein Agent des Wandels zu werden, braucht Mr. Cohen mehr als seine Stimme im Videospiel-Händler. Er braucht andere Investorenunterstützung.

Reddit-Investoren, vereinigt euch!

Bis heute haben Reddit-Investoren die GME-Aktie mit einer finanziellen Eigenart, die als Delta-Gamma-Hedging bekannt ist, in die Höhe getrieben. Es passiert, wenn viele Anleger Calls zutiefst aus dem Geld kaufen – die Lotterielose, die von der r/WallStreetBets-Crowd bevorzugt werden. Und in einem der am wenigsten verstandenen Prozesse der Wall Street werden Market Maker bei steigenden Preisen mehr GME-Aktien kaufen, um ihre Positionen abzusichern. Dadurch entsteht eine Feedbackschleife, die die Preise noch weiter nach oben treibt.

Aber damit GameStop einen Preis von 500 US-Dollar erreicht (und dort bleibt), brauchen Redditors mehr als die Macken der Wall Street.

Um mehr zu tun, brauchen sie die vier Instrumente aktivistischer Investoren: Investieren, Strategien entwickeln, agitieren und abstimmen.

Aktivist Investieren 101

Es gibt den offensichtlichen ersten Schritt beim aktivistischen Investieren: Anleger müssen GameStop-Aktien kaufen und daran festhalten. Optionen können Sie fabelhaft reich machen, aber nur Stammaktionäre können in Aktionärsversammlungen abstimmen.

Als nächstes müssen Anleger eine Strategie entwickeln, was für GameStop am besten ist. Das Blut aus einem sterbenden Unternehmen zu saugen kann den Aktionären etwas Geld einbringen, aber es wird GME nicht zu einer 35-Milliarden-Dollar-Firma machen. Auch der Versuch, etablierte Spieler wie Twitch oder Valve in ihrem eigenen Spiel zu schlagen, wird es nicht geben. Stattdessen werden erfolgreiche Strategien darin bestehen, Technologien erst in einem Jahrzehnt zu identifizieren und zu investieren, bevor andere es tun. ( Ein Virtual-Reality-Universum, irgendjemand? )

Drittens müssen die Aktionäre ihrer Stimme Gehör verschaffen – etwas, was Redditors anscheinend bereits ziemlich gut können. Mit einem einzigen gut gemachten öffentlichen Brief an den Vorstand (plus einige Hinterzimmergeschäfte) gelang es Herrn Cohen, drei Vorstandssitze zu gewinnen. Kleinere Investoren haben möglicherweise nicht die gleiche Plattform, aber sie können zweifellos den Vorstand von GME unter Druck setzen, schneller zu handeln.

Und schließlich müssen die Aktionäre abstimmen. Die meisten Anleger lagern die Abstimmung in der Regel an ihre Makler aus, was die Jahresversammlungen zu einer Stempelprobe macht. Aber wenn die Aktionäre Herrn Cohen nicht zu Hilfe kommen, wird der Wandel nicht schnell genug kommen.

Die Zeit für GME-Aktien läuft ab

Reddit und Mr. Cohen müssen schnell arbeiten. Dank ihrer jahrelangen Unternehmensverschuldung weist GameStop jetzt ein 3,5-faches Schulden-Eigenkapital-Verhältnis auf. Der Einzelhändler gibt über 300 Millionen US-Dollar für Zins-, Wartungs- und Leasingkosten aus, wodurch sein Bargeldschatz von 446 Millionen US-Dollar schneller verbrennt, als die meisten Leute erwarten.

Mr. Cohen hat vermutlich die Schrift an der Wand gesehen. Ohne drastische Änderungen werden die Chancen von GameStop schneller dahinschmelzen als die Eistüte, die Mr. Cohen auf mysteriöse Weise auf Twitter gepostet in dieser Woche.

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Das macht CFO Jim Bells Rücktritt am Mittwoch so bemerkenswert. Die Ränge der Verwalter zu räumen ist ein wesentlicher erster Schritt zu einer Trendwende, und Mr. Cohen scheint den Vorstand aus seiner Talsohle herausgeholt zu haben. Aber es muss noch mehr passieren. Und Mr. Cohen braucht deine Hilfe, Reddit.

Damit GameStop 500 US-Dollar erreichen kann, bräuchte das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 35 Milliarden US-Dollar oder mehr als der Wert von Twitch und Steam zusammen.

Ein zweites Angebot zu 150 US-Dollar pro Aktie wäre ein Anfang. Eine Verwässerung von etwa 10 % würde 1 Milliarde US-Dollar einbringen, etwas AMC-Unterhaltung (NYSE: AMC ) während des Aktienhochlaufs im Januar gemacht hat .

Aber Geld allein wird den Niedergang von GameStop nicht lösen. Das Unternehmen braucht dringend eine neue Vision im Management. Die Wiedereinstellung eines COO wäre ein guter erster Schritt – das Unternehmen hat sich seit 2019 nicht mehr darum gekümmert. Eine langfristige Strategie zu entwerfen (und die richtige Person für den Job zu finden) wäre noch besser.

Kurz gesagt, GameStop braucht einen Strategiewechsel, der sich ausgleichen sollte Netflix (NASDAQ: NFLX ) Mitbegründer Reed Hastings nickt zustimmend.

Mr. Cohen hat schon früher auf Chewy.com gezaubert. Und vielleicht ist er sogar der Richtige für den Top-Job bei GameStop. Doch bevor er diesen Weg einschlagen kann, braucht der 35-jährige Gründer jede Hilfe, die er bekommen kann. Und mit einem von Reddit betriebenen Megaphon haben Privatanleger endlich die Chance, dies zu erreichen.

Viel Glück, Redditor. Wir sehen uns auf dem Mond.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Tom Yeung (weder direkt noch indirekt) Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren.

Tom Yeung, CFA, ist ein registrierter Anlageberater mit der Mission, die Welt des Investierens zu vereinfachen.